一度(dù)被称为“机构投资者风(fēng)向标”的股(gǔ)票ETF市(shì)场，迎(yíng)来重大变局，个(gè)人投资者不(bù)仅在(zài)新发(fā)基金中占据主流，存(cún)量产(chǎn)品也超过(guò)了机构投资(zī)者占比。

　　多(duō)位(wèi)业内人(rén)士对此(cǐ)表(biǎo)示，在基金行业ETF投教工(gōng)作成效显(xiǎn)著，ETF交易工具优(yōu)势(shì)被(bèi)投资(zī)者逐渐认知，以及投资热点轮动加快、主题和行(xíng)业(yè)ETF跟踪(zōng)效率较高(gāo)等背景(jǐng)下，国内资本市场正在经历股民转基民(mín)，由“投个(gè)股”到“投ETF”的转变。长期来(lái)看，个人(rén)在股票ETF占(zhàn)比抬升，有(yǒu)利于投资者分散风险，提(tí)高(gāo)市(shì)场(chǎng)交(jiāo)易活跃(yuè)度，长远可提(tí)高A股市(shì)场稳(wěn)定(dìng)性。

　　新发权(quán)益ETF个人占比84％

　　个人(rén)投资者成为“主力(lì)军(jūn)”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统(tǒng)计股票ETF和(hé)跨境ETF）上市(shì)前一周披露的(de)个人投资者平均占比83.9％，个人投(tóu)资(zī)者俨然成为新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全(quán)市场(chǎng)数据看(kàn)，2022年个人投(tóu)资者(zhě)比例为50.85％，同比下降3.67个(gè)百分点(diǎn)，但(dàn)仍然在股票(piào)ETF市场占比(bǐ)超过了机构资金。

　　针对个人投资者占比(bǐ)的变(biàn)化，华泰柏(bǎi)瑞(ruì)指数投资部总监助理(lǐ)、基金(jīn)经理李沐阳表示，2018年以前(qián)，权益类ETF的规模主要集中在(zài)几大宽基ETF，一般都是机构(gòu)投资者做配置去买ETF。2019年(nián)以后，行(xíng)业ETF如雨后春(chūn)笋般出现，叠加全(quán)行业指数(shù)相(xiāng)关业务同(tóng)仁在ETF投教工作上的(de)共同努(nǔ)力(lì)，ETF作为交易工具(jù)的优势，越(yuè)来(lái)越被普通(tōng)个(gè)人投资者认知，从(cóng)而使(shǐ)个人股票(piào)占比的大幅提升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人占比较高(gāo)的现象，国泰基(jī)金(jīn)也分(fēn)析，今年以(yǐ)来(lái)A股市场持续回(huí)暖，投资者情绪比较(jiào)积极，新(xīn)发产品募资(zī)环境比较(jiào)好，也越来(lái)越受到(dào)个人投资者(zhě)的青睐。此(cǐ)外，ETF投资者大部分由(yóu)股(gǔ)民转化而来，这些个人(rén)投资(zī)者也认(rèn)识到ETF持有一篮子(zi)股票，胜率大概率更(gèng)高，相对于个(gè)股来说，也能更好地分(fēn)散(sàn)风险。

　　基煜研究也补(bǔ)充道，个人投资者“买新(xīn)不买旧(jiù)”的理念扎根较深，更(gèng)倾(qīng)向于交易新上市的(de)ETF，而(ér)机构投(tóu)资者对于时间成(chéng)本的把控较严格(gé)，在(zài)看准(zhǔn)投资机会(huì)后，更倾向于去申(shēn)购老(lǎo)产品。

　　近五(wǔ)年个(gè)人占比呈攀升势(shì)头

　　个(gè)人增持宽基ETF，机构增(zēng)持行业或主题ETF

　　从近五年数(shù)据看(kàn)，个人在股票ETF占(zhàn)比也呈(chéng)现明显的震(zhèn)荡攀升势头。

　　在2018年，个随性是什么意思，女人随性是什么意思人在股(gǔ)票ETF产品中平均占比为38％，2019年-2020年个人持有比(bǐ)例平均(jūn)分别(bié)为(wèi)36％、42％，2021年一度占比达(dá)到54.52％的高(gāo)点(diǎn)，超(chāo)过了机构资金，股票ETF作为(wèi)“机(jī)构投资者风向(xiàng)标”成为过去式。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达(dá)到50.85％，但仍然超过了机构占(zhàn)比(bǐ)。

　　分结构来(lái)看，在宽基ETF中，个人占比从38.26％增至(zhì)39.76％，同比上升1.5个百分点(diǎn)；而个人投资(zī)者占比较高的(de)行(xíng)业或主题ETF，同(tóng)期则从60.6％的高点回落只55.23％，下(xià)降5.38个百(bǎi)分点。

　　但由于国内ETF整(zhěng)体(tǐ)仍(réng)在(zài)扩(kuò)张态(tài)势中(zhōng)，个(gè)人投资者在行(xíng)业或主题ETF产(chǎn)品中占比下降，但绝对份(fèn)额也是(shì)在增长的，这(zhè)一数据更代表(biǎo)了机构投资者对(duì)行业或主题(tí)ETF的认可度也(yě)在(zài)不断抬升。

　　“我个(gè)人认为(wèi)是ETF投(tóu)教工作在(zài)发挥作用。”李沐阳表示，在下沉(chén)调研的(de)过程中，我们发(fā)现大部分投资者(zhě)都会(huì)将较为低风险的宽基ETF，比如沪深(shēn)300ETF等产品(pǐn)作为(wèi)尝试。潜移(yí)默化中，宽基ETF扮演(yǎn)了(le)资产组合配置中(zhōng)的一个重(zhòng)要的(de)台阶(jiē)。

　　国泰基金(jīn)也补充(chōng)道，由于近年来行业轮(lún)动加快，而(ér)宽基ETF可以帮助投(tóu)资者把(bǎ)握比较均衡的投资机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市(shì)场震荡下行，投资者的风(fēng)险偏(piān)好有所降低(dī)，宽基(jī)ETF会比(bǐ)较受欢迎(yíng随性是什么意思，女人随性是什么意思)；而(ér)在(zài)市(shì)场上行时，行业和(hé)主题异彩纷(fēn)呈，机会又多上(shàng)涨(zhǎng)空(kōng)间又大，风险偏(piān)好也(yě)随之(zhī)上升，所(suǒ)以行业和主题(tí)ETF占(zhàn)比则会提升(shēng)。

　　基煜研究也表示，近五年市(shì)场(chǎng)成(chéng)交热情的提升带来了(le)A股(gǔ)市场的大幅发(fā)展，个(gè)人(rén)投资者(zhě)入市规模(mó)激(jī)增，而(ér)在经(jīng)历了多种行情(qíng)风(fēng)格的(de)锤炼后(hòu)，尤(yóu)其是操作难度较高(gāo)的2022年之后，投资者们对于跑(pǎo)赢(yíng)基准的难度有了更清(qīng)晰(xī)的认知(zhī)，而ETF能够有效的跟上基(jī)准(zhǔn)的步伐；另一方面，近几年投(tóu)资(zī)热点(diǎn)轮动较快，新的投资领域带来了大(dà)量的学习成本，而ETF的投资门槛较低，运作透(tòu)明度较高，因而(ér)逐(zhú)步(bù)获(huò)得个人投资(zī)者的(de)认(rèn)可。

　　具体来看，基煜研究分(fēn)析，一是(shì)随(suí)着A股市场愈发成熟、有(yǒu)效性提升，个(gè)人投资者对(duì)于(yú)β收益(yì)的认知将越来越深入，近几年可以(yǐ)看到(dào)更(gèng)多投资者会基于大势选择宽基投资工具(jù)；另一(yī)方面，2019年至(zhì)2021年(nián)，市场的投资(zī)主(zhǔ)线较为清(qīng)晰，如消(xiāo)费、新能源、医药(yào)等，因(yīn)此行(xíng)业(yè)主题基(jī)金ETF更容易受(shòu)到(dào)追捧。

　　提升(shēng)交易活跃度

　　长(zhǎng)远可(kě)提高A股市场的稳定性

　　随(suí)着个(gè)人(rén)占比的抬(tái)升，股票ETF市场(chǎng)的交(jiāo)投活(huó)跃度也(yě)呈现明显(xiǎn)的提升。

　　Wind数据显示，2022年股票ETF市场(chǎng)总成交额12.67万(wàn)亿元，同比(bǐ)增长43％；年平均换手率也从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位业内人士表示，长期来看，股票ETF市场个人(rén)占比超过机构，有利于股(gǔ)民转为基民，为投资者分散风险(xiǎn)，提(tí)升交易活(huó)跃度，长远(yuǎn)可提(tí)高A股市场的(de)稳(wěn)定(dìng)性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个人投资者大(dà)都由股民(mín)转化而来，个人投资者(zhě)发现(xiàn)ETF快(kuài)捷、透明、成本低廉且(qiě)相比个股可(kě)以更(gèng)好地(dì)平(píng)滑风险，也能够(gòu)获得交易的参与感，于是更多选择(zé)通过ETF来(lái)参与市场。相比个股来说(shuō)，ETF的风险更分散(sàn)波动(dòng)也更小，因此个人投(tóu)资者(zhě)选择ETF而非股票，长远来看(kàn)可提(tí)高(gāo)A股市场的稳(wěn)定性。

　　“个人投资者在(zài)ETF投资上可能交易频率更高(gāo)，也更容易(yì)受到(dào)市场消息的影(yǐng)响，这对于我们(men)基金管理人的(de)持续运营和投资(zī)者陪伴都提出了更高的要求。”国泰基金相关人(rén)士称。

　　“更(gèng)高(gāo)的(de)个人占比(bǐ)可能会带来更活跃的交易，并带来更有(yǒu)吸引力的(de)市场。”李沐(mù)阳也称(chēng)。

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