近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大(dà)家广泛知晓的“强军口(kǒu)号”来进行调侃式的比喻，让其感到(dào)不(bù)适(shì)。

　　北(běi)京文旅(lǚ)局5月17日(rì)发布通报(bào)，决(jué)定没收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰(qià)当言论引发的风波中，《科创板日报》记者发(fā)现，随着(zhe)脱口秀不(bù)断破圈，笑果文(wén)化也成为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年中获得(dé)众(zhòng)多资本8轮融资(zī)，并(bìng)于2021腾讯入股(gǔ)后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮融资(zī)，对(duì)外投资9家企(qǐ)业

　　2014年(nián)，叶烽等人成(chéng)立笑果文化，注册资本为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思交流(liú)策划、演(yǎn)出经纪(jì)、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的(de)发展(zhǎn)可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大(dà)会》等节目的(de)火(huǒ)爆，让脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手(shǒu)可热的行业，笑果文化也(yě)成为中(zhōng)国最成功的(de)脱口秀俱乐部之一。

　　由(yóu)此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一赛(sài)道(dào)，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾(téng)讯关联公(gōng)司入股笑(xiào)果文化(huà)后，估(gū)值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数(shù)据显示，2016年6月，笑果文化得(dé)到游族网(wǎng)络天使(shǐ)轮(lún)投资。同年9月，得到(dào)游族(zú)网(wǎng)络(luò)、普思(sī)资本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得(dé)到南山资本、游族网(wǎng)络、CMC资(zī)本、普思(sī)资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游(yóu)族网络、CMC资本、天图投资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得(dé)到CMC资本(běn)、华人文化集团、泽时投资的战略投资，此轮未披(pī)露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月(yuè)，得(dé)到(dào)南山资(zī)本的(de)战略投(tóu)资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出(chū)，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果文化最为青睐，8轮融资中(zhōng)一共投(tóu)了4次，游族网络更(gèng)是笑(xiào)果文(wén)化(huà)的天使投资(zī)人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文化走向扩张的(de)关键一子，今年(nián)4月，位于(yú)北京东城区隆(lóng)福寺的笑(xiào)果文化线下(xià)喜剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这(zhè)是(shì)笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后的第四(sì)个(gè)演(yǎn)艺(yì)空间。此外，近年(nián)来对(duì)外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记(jì)者发现，笑果文化对(duì)外投资(zī)的企业共(gòng)有(yǒu)9家，其中有6家已经注(zhù)销。如今存续(xù)的企业有：笑果(guǒ)挺棒文化(huà)传媒(méi)（上海(hǎi)）有限公司、上海青(qīng)豆结冰(bīng)文化(huà)传播有限公司、上海(hǎi)笑欢悦信息技术有限公司。

　　笑果文化此前控股的笑(xiào)果演艺(yì)股权也(yě)发(fā)生了变(biàn)更(gèng)。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文化、郭凌虹退出，新增股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企(qǐ)业类型变更为(wèi)有(yǒu)限责任公司（港澳台法人独(dú)资）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月(yuè)在中国香港注册。

　　此前曾有业(yè)内人士(shì)猜测，笑果文(wén)化或许是(shì)在悄(qiāo)悄(qiāo)开启上市的(de)前奏(zòu)。

　　作为普思资(zī)本的(de)前高管(guǎn)，Charles（化(huà)名）参(cān)与(yǔ)了对(duì)笑(xiào)果文(wén)化的A轮投资过程，他对《科创板日(rì)报》记者(zhě)表(biǎo)示，他也是刚从网上看到本次出事，此前(qián)脱口秀行业在国内处于快速发(fā)展(zhǎn)阶(jiē)段，表现形式(shì)丰富多样(yàng)，而在该领域笑果文化做的(de)很早，成绩(jì)也很突出(chū)，其《吐槽大会》在(zài)年轻人圈子里很(hěn)火(huǒ)爆，出于这些原(yuán)因进(jìn)行了投资(zī)。

　　脱口(kǒu)秀又被称(chēng)为(wèi)“冒犯的(de)艺术”，追(zhuī)求的(de)就(jiù)是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反思(sī)的感觉。对(duì)本次“翻车”事(shì)件，他个人(rén)认为，出于(yú)节目(mù)效果可能需(xū)要(yào)张(zhāng)狂和外向一些，但公(gōng)众场合下脱(tuō)口秀中(zhōng)的(de)开(kāi)玩笑也(yě)要注意把握分寸，尤其涉及到国家政(zhèng)治和解(jiě)放军形象等严(yán)肃话题，确实不该(gāi)口无遮(zhē)拦，“踩(cǎi)红线(xiàn)的事肯定是不能干的”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风控(kòng)方面，可能没有进行非常严格(gé)的(de)把控(kòng)。

　　此外，《科创(chuàng)板日(rì)报》记者(zhě)注意到，笑(xiào)果文化的业务和(hé)腾讯关联颇(pǒ)深，资(zī)料显示，目(mù)前大股(gǔ)东叶烽持(chí)有31.57％的股份(fèn)，宁(níng)波(bō)梅山保(bǎo)税港区泽禧股(gǔ)权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业(yè)投资有限(xiàn)公司为第三大股(gǔ)东(dōng)，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视频联合(hé)笑果(guǒ)文化打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担(dān)任吐槽(cáo)团成员、策划人及(jí)编剧(jù裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思)的李诞迅(xùn)速(sù)走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频(pín)出品，企鹅影视和笑果文化联合出品的《脱口秀大会(huì)》在腾(téng)讯视频首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化相关人士(shì)去年称，受众面最广的是线上长视频业务，如《脱(tuō)口秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大会》和《脱口(kǒu)秀反跨(kuà)年》等(děng)以跟(gēn)腾(téng)讯(xùn)合作(zuò)的长视频节目，可(kě)以占到(dào)公司百(bǎi)分(fēn)之四(sì)十的(de)业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛(měng)上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西方(fāng)脱口(kǒu)秀百年(nián)以上的(de)发(fā)展历史，脱口秀(xiù)这个舶来(lái)品在国内的发展历程要短得多也快得多(duō)。近10年内，《今(jīn)晚80后》《金星秀》《吐槽大会(huì)》《脱口秀(xiù)大会(huì)》等热门综艺(yì)频频占据收视榜与(yǔ)网络热议话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发(fā)展(zhǎn)的脱口秀风潮(cháo)。

　　热度席卷(juǎn)而来，资(zī)本也闻(wén)风而至。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来，有(yǒu)超(chāo)过(guò)9家脱(tuō)口秀(xiù)企(qǐ)业获得融(róng)资。其中，不乏(fá)明星投资机(jī)构(gòu)。

　　如(rú)红杉中国、腾(téng)讯(xùn)投资投(tóu)了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一集团投了单立人(rén)。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，资本对脱口(kǒu)秀行业也明显呈现出“一家(jiā)独大”的趋势，除(chú)斩获8轮融资的笑(xiào)果文(wén)化外，其他(tā)脱(tuō)口秀厂(chǎng)牌融资轮(lún)次都仅有一(yī)两轮，且集中(zhōng)在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱口(kǒu)秀(xiù)的倾(qīng)注也有(yǒu)些后劲(jìn)不(bù)足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的(de)脱口秀企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应与高速增长的市场似乎并不(bù)匹配(pèi)。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展(zhǎn)趋势(shì)分析与未来投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示，2021年(nián)脱口秀市场全年商(shāng)业演(yǎn)出(chū)场(chǎng)次1.85万场，比2019年增长50％以上(shàng)，预(yù)计2021年至2029年，行业年均复合(hé)增(zēng)速将保持20.18％的高速度。

　　市场(chǎng)仍(réng)在(zài)上(shàng)升(shēng)期，资本为何却逐渐远离了这一(yī)赛(sài)道(dào)？眺(tiào)远营(yíng)销咨询创始人高承(chéng)远对《科创板日报》记者表示，脱口秀行(xíng)业虽然发展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在(zài)资本市(shì)场并不吃香(xiāng)。其核心(xīn)原(yuán)因(yīn)在于(yú)，资本的(de)投资逻辑(jí)天然是确定性和可复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀行业却(què)具(jù)有巨大的(de)不确定性和(hé)不(bù)可复制性。演员的不确(què)定性(xìng)、创作的(de)不(bù)确定性、观众审美(měi)的(de)不确定性(xìng)，以及踩红线等重要舆情事件(jiàn)等，都(dōu)可能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因此(cǐ)，有(yǒu)投(tóu)资(zī)人指出，“脱口(kǒu)秀行业未来(lái)想要可(kě)持续发展，就需要(yào)拥抱监(jiān)管，在合法合(hé)规(guī)的底线(xiàn)之(zhī)上，不断(duàn)运(yùn)营爆(bào)款(kuǎn)，激活创作，带动整(zhěng)个行(xíng)业的上(shàng)线，这才是这(zhè)个行业可持续、良性发(fā)展的可(kě)靠路径(jìng)。”

　　学者张竹(zhú)然亦(yì)对《科创板日报(bào)》记(jì)者(zhě)表示，脱(tuō)口秀行业作为(wèi)大文娱行业中的一员，和这个(gè)行业中的其余行业一样（如影视剧(jù)作、游戏等等），都严重依(yī)赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家的，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备(bèi)受资本市场冷遇的原因。

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